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  押注结构性存款 上市公司避险需求上升

  本报记者/郝亚娟/张荣旺/上海报道

  近段时间以来XqX,上市公司密集发布使用闲置资金购买理财的公告rbIia。据Wind显示eaQ,截至5月20日ZvyA4t,2020年以来A股上市公司累计理财产品购买金额达4370.80亿元,相比去年同期下降明显ICm。

  值得注意的是tOK,在上市公司认购的银行理财产品中rc,结构性存款颇为抢手yC。以隆基股份vOI(601012.SHiN7x)为例fFNE,在2020年初至5月20日8qn,该公司累计认购结构性存款为145亿元Hbfbl,为2019年同期的145倍ruKI8。

  分析人士表示R9,结构性存款收益相对较高gaQCV,并且安全性高A118x,更能够满足公司投资中对于保本的要求,出于公司风控的考虑kUEP6,相当一部分上市公司投资偏保守58M,从而推高认购结构性存款的规模zzs。

  结构性存款投资比例升至73.69%

  近日EZu,上市公司密集发布关于使用闲置资金进行现金管理0lK、理财的相关公告g41iJ。5月20日V2p,顶点软件Bp(603383.SH3)发布关于实用闲置自由资金购买理财产品的进展公告DS9uv,其中提到为提高公司资金使用效率Z,增加资金收益MdM,公司将购买共赢智信利率结构34318期人民币结构性存款产品8000万元9pm,东兴金鹏274号收益凭证2000万元tp8Lh。

  不过q6CP,今年以来上市公司购买理财的总额相比去年有所下降B。Wind显示tB,截至5月20日FB9JOX,2020年以来A股上市公司累计理财产品购买金额达4370.80亿元G;而去年同期这一数据为5694.10亿元NwKAQe,下降幅度为23.24%F3i。

  谈及上市公司投资理财金额下降的原因KOp,麻袋研究院高级研究员苏筱芮分析1boQn,主要有两方面5V:一是疫情以来X6d,部分上市公司的业务受到影响PHNCI,其心态更倾向于NhRb“现金为王OEI”GQrLI,所以投资意愿相较之前有所下降ph;二是去年以来q0,部分上市公司遭遇大额理财违约的案例9pjpa,再加上理财产品收益率逐年下降,相较之前对上市公司的吸引力有所减弱wCxE。

  在认购理财总额减少的情况下X,上市公司投资结构性存款的规模和比例却gU“逆势t”上升W9。Wind显示GIG0cj,截至5月20日g6,2020年以来上市公司累计购买结构性存款达3244.83亿元q76k,占当期投资理财总额的73.69%08v9;而去年同期上市公司购买结构性存款总额为3143.01亿元ietn,占比为55.20%j2p4。

  在认购理财产品的上市公司中FWi,江苏国泰(002091.SZ)以认购理财产品金额合计153.8亿元h,成为投资大户7;隆基股份HYVukC(601012.SHobme)累计认购理财产品合计145亿元位居第二5054。从投资品种来看ffB,截至5月20日Uhj,江苏国泰在2020年累计购买的结构性存款金额为2019年同期的2.9倍r。NcG《中国经营报jnwRi》记者就加大购买结构性存款的原因0JmZ、公司在购买理财产品时考虑哪些因素等问题采访江苏国泰2L,其表示不方便接受采访YvR1K9。

  值得注意的是4j5,隆基股份在2020年以来累计购买理财金额为2019年同期的145倍YP6,且全部投向14款结构性存款产品。记者就结构性存款认购金额大幅增加的原因进行采访ClS,对方亦表示不方便采访cXUh。

  某金融企业财务总监告诉记者uR:KU2N“结构性存款相当于定存RJ,收益率较低Gxhr;银行理财产品范围广LV18A,风险大一些xUY,收益率相对较高Hn。如果保守一点F,选结构性存款LV,比较安全mTBBUj。ANVK”

  结构性存款规模持续走高

  东方金诚首席金融分析师徐承远向记者分析表示WEu,上市公司认购的结构性存款大幅增加4z55r,一方面是因为2020年以来疫情及全球经济的不确定性coV,导致部分企业业务收缩或新增投资减少OKh,留存资金增加进而在银行存款增加Rhe;另一方面d,由于宽货币政策导致理财收益降幅较大I3wlQq,金融市场波动导致非标投资风险上升Viu,结构性存款的安全性N、流动性和相对刚性的收益优势更强o,对企业吸引力上升b。

  今年以来结构性存款的规模持续走高9。据央行最新披露的数据o,4月结构性存款余额达12.14万亿元3v;环比来看Nr,当月结构性存款余额新增4719亿元l0,连续4月呈现增长的态势。具体来看a3Dax,截至4月末m,大型银行结构性存款规模为4.23万亿元G44y,相比2019年年末增长约0.82万亿元;中小银行规模为7.91万亿元hEE,相比2019年年末增长约1.72万亿元7MGJo9。

  对此7lQmj,普益标准诠资管研究中心研究员康箐芸分析p,一方面源于流动性宽松背景下7FoRK,结构性存款存在息差套利空间nw,另一方面从中小银行的结构性存款增速明显大于大型银行也可推测,当前中小银行面临一定的揽储压力xq,需要通过发行结构性存款缓解fezlb。E0u2Or“此外CR,由于结构性存款与保本理财具有相似性Y,中小银行为留住客户也可能发行结构性产品作为替代z3gCi。但长期来看Qj,通过结构性存款高息揽储不具有可持续性kRZ6G。38l”

  中信证券固定收益首席分析师明明认为cXH1,中小银行对结构性存款的依赖度明显高于大型银行Hs,而且今年以来中小银行结构性存款的比重上升明显MSLGcY,说明在疫情影响的经济环境下x6,中小银行的揽储压力较大zFd6h,加上中小银行依靠普通存款揽储能力本就远不如大型银行QnOzl,只能通过发行结构性存款缓解负债端压力KFbs。

  记者在采访中了解到hK5Z,在前期监管部门的从严整治下Wo,结构性存款日趋规范74。2019年10月Ji,银保监会发布5《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知0oXa》对通过设计结构性存款假结构来替代保本理财或按保本产品宣传销售为侵害消费者权益等乱象进行整治w9L。C0q“目前我行的结构性存款业务不做了eApz。4fRa”华北某农商行人士告诉记者pX。

  nVMbx“对于商业银行来说g5,在当前负债端压力不减的前提下f62,借助结构性存款来扩张规模的扩表方式只是短视行为Cu,不仅与监管初衷相悖anj,而且在低利率环境和资产荒有可能长期持续的背景下高息揽储还有可能压缩银行利差水平8,导致资产负债利率倒挂,影响盈利能力B7。需警惕中小银行的吸储压力和存量结构性存款产品的去化压力x。d3t”明明指出vHfr。

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责任编辑q:覃肄灵

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